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El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, continúa tratando de echar la culpa a los demás del caos económico que ha desatado con su errática política económica y comercial. Este jueves ha arremetido de nuevo desde Truth, su red social, contra una de sus víctimas propiciatorias, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, agitando el fantasma de la destitución. “El cese de Powell no puede llegar lo suficientemente rápido”, ha escrito Trump. La ley no permite al presidente de Estados Unidos despedir a Powell antes de tiempo, pero en la deriva autoritaria de su segundo mandato, la ley no es siempre un obstáculo para Trump. “Se espera que el BCE recorte los tipos de interés por séptima vez y, sin embargo, Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, que siempre llega demasiado tarde y se equivoca, publicó ayer un informe que fue otro típico desastre. Los precios del petróleo han bajado, los alimentos (¡incluso los huevos!) han bajado y Estados Unidos se está enriqueciendo con los aranceles. Demasiado Tarde debería haber bajado los tipos de interés, como el BCE, hace mucho tiempo, pero sin duda debería bajarlos ahora. ¡El cese de Powell no llega lo suficientemente rápido!”, escribió Trump. La palabra utilizada no deja claro si se refiere al vencimiento de su mandato o a la hipótesis de una destitución. “Una Reserva Federal independiente es vital para una economía sana, algo que Trump ha demostrado que no es una prioridad para él”, le criticó el líder de los demócratas en el Senado, Chuck Schumer. Powell, en realidad, no publicó el miércoles ningún informe, como dice Trump. Lo que hizo fue dar un discurso y contestar algunas preguntas en una intervención en el Club Económico de Chicago. Allí dejó claro que las medidas adoptadas por Trump, sobre todo con sus aranceles salvajes, están complicando la consecución de los dos objetivos del banco central: el pleno empleo y la estabilidad de precios. La economía estadounidense crecía a buen ritmo e iba camino de completar un exitoso aterrizaje suave, controlar la inflación sin provocar una destrucción de empleo ni una recesión, cuando Trump llegó al poder. Desde entonces, sus medidas han lastrado el crecimiento y las expectativas de inflación se han disparado ante la imposición de aranceles. Eso es, precisamente, lo que dificulta al comité de política monetaria seguir bajando los tipos de interés como hizo entre septiembre y diciembre del año pasado. El banco central ha alertado repetidamente del incremento de la incertidumbre. Powell manifestó el miércoles en su discurso que hace falta más “claridad” sobre el impacto de las medidas de Trump antes de mover los tipos de interés. Eso descarta en la práctica una rebaja en la reunión del próximo 6 de mayo. Sus advertencias sobre la inflación dejan también en el aire la posibilidad de un recorte en junio. Al tiempo, el presidente de la Fed señaló que no veía la necesidad de una intervención ante la inestabilidad de los mercados porque, a su juicio, están funcionando correctamente a pesar de la elevada volatilidad y de las distorsiones generadas por el propio Trump. La desconfianza generada por sus medidas provocó que el dólar se debilitase y la rentabilidad exigida a los bonos del Tesoro se disparase, perdiendo su papel de refugio ante la caída de las Bolsas. En conjunto, los mercados recibieron con caídas las palabras del responsable de la política monetaria. El mandato de Powell como presidente de la Reserva Federal expira el 15 de mayo de 2026 y como consejero, el 31 de enero de 2028. En ocasiones anteriores, Trump ha señalado que no planea destituirle anticipadamente. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha apoyado expresamente la independencia del banco central en la fijación de los tipos de interés. Powell fue nombrado por el propio Trump en 2018 y su mandato fue renovado en 2022 por Joe Biden. En su primer mandato, Trump ya le convirtió en chivo expiatorio con demandas de rebajas de tipos mientras emprendía su primera guerra comercial, en 2019. Powell dejó claro desde el principio que Trump no puede despedirle y que él no va a dimitir de su responsabilidad antes de tiempo, pero el presidente de Estados Unidos ya ha despedido a otros miembros de organismos independientes con decisiones de legalidad cuestionable. El presidente de la Reserva Federal ha insistido una y otra vez en la importancia de mantener su independencia y en que sus decisiones no se guían por la política. La última de ellas fue este mismo miércoles en Chicago. “Nunca nos veremos influidos por ninguna presión política. La gente puede decir lo que quiera. No pasa nada. No es un problema. Pero haremos lo que tenemos que hacer sin tener en cuenta factores políticos ni ningún otro factor ajeno”, indicó en el turno de preguntas. Trump no guarda coherencia en sus críticas a Powell. En octubre dijo que había rebajado “demasiado” los tipos cuando aprobó en septiembre un recorte de 0,5 puntos. Cuando el presidente era Joe Biden, le acusaba sin fundamento de querer bajar los tipos de interés para favorecer a los demócratas en las elecciones. Ahora que ha regresado a la Casa Blanca, le critica por no haberlos bajado antes. (EL PAÍS)

La guerra comercial declarada por Donald Trump está poniendo a prueba la resistencia de la economía mundial. Sus efectos serán significativos, según la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva. En su discurso previo a las reuniones del organismo de la semana próxima, Georgieva anticipó el sentido de la revisión de previsiones que el FMI publicará el próximo martes. “Nuestras nuevas proyecciones de crecimiento incluirán rebajas notables, pero no una recesión. También veremos alzas en las previsiones de inflación para algunos países”, avanzó, antes de reclamar un acuerdo que permita poner fin a la guerra comercial. “La incertidumbre sobre las políticas comerciales ha alcanzado niveles sin precedentes”, dijo Georgieva, que resaltó el efecto que eso ha tenido en los mercados. “Esto nos recuerda que vivimos en un mundo de cambios repentinos y radicales”. Advirtió de que la prolongada incertidumbre eleva el riesgo de tensiones en los mercados financieros, como se ha visto con el dólar y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. “Estos movimientos deben tomarse como una advertencia. Si las condiciones financieras empeoran, todos salen perjudicados”, dijo. Georgieva evitó lanzar críticas directas a Trump y más bien trató de explicar las razones que han generado el malestar en el que ha germinado el proteccionismo estadounidense. “Las tensiones comerciales son como una olla que ha estado hirviendo a fuego lento durante mucho tiempo y ahora está a punto de reventar”, dijo. “En gran medida, lo que vemos es el resultado de una erosión de la confianza: la confianza en el sistema internacional y la confianza entre los países”, añadió. La directora gerente del FMI subrayó que la integración económica mundial ha sacado de la pobreza a un gran número de personas y ha mejorado la situación del mundo en su conjunto, pero admitió que no todos se han beneficiado. Hay comunidades se han visto vaciadas por la deslocalización de puestos de trabajo y salarios bajo presión por la creciente disponibilidad de mano de obra barata. A eso se unieron las subidas de precios posteriores a la pandemia por el atasco de la cadena de suministros. ”Muchos culpan al sistema económico internacional de la injusticia que perciben en sus vidas”, admitió. Sensación de injusticia en algunos lugares En su opinión, las distorsiones del comercio —barreras arancelarias y no arancelarias— han alimentado las percepciones negativas de un sistema multilateral que se considera que no ha logrado garantizar la igualdad de condiciones. “Esta sensación de injusticia en algunos lugares alimenta el discurso: nosotros cumplimos las reglas, mientras que otros se aprovechan del sistema sin sufrir ninguna sanción. Los desequilibrios comerciales avivan las tensiones comerciales”, indicó, admitiendo de alguna manera que el déficit comercial récord de 1,2 billones de dólares de Estados Unidos está detrás de la guerra comercial. A eso se añade, explicó, la seguridad nacional. “En un mundo multipolar, donde el lugar de fabricación puede ser más importante que el precio. La lógica de la seguridad nacional dice que una amplia gama de bienes estratégicos, desde los chips de ordenador hasta el acero, deben fabricarse en el país, y que vale la pena pagar por ello. La autosuficiencia está volviendo a cobrar importancia”, siguió. “Todas estas preocupaciones, tomadas en conjunto, han llegado a un punto álgido, dejándonos en un mundo en el que la industria recibe más atención que el sector servicios, en el que los intereses nacionales se imponen a las preocupaciones globales y en el que las acciones enérgicas provocan reacciones enérgicas”, concluyó su diagnóstico. Georgieva pasó luego a analizar las “significativas” consecuencias de la guerra comercial. Destacó cómo el tipo arancelario efectivo de Estados Unidos se ha disparado a niveles no vistos en generaciones y cómo otros países han respondido. Además, las repercusiones se extienden. “Mientras los gigantes se enfrentan, los países más pequeños se ven atrapados en las corrientes cruzadas. China, la UE y Estados Unidos, a pesar de tener unas importaciones relativamente bajas en relación con el PIB, son los tres mayores importadores del mundo”, dijo, de modo que “sus acciones repercuten en el resto del mundo”. Las economías avanzadas más pequeñas y la mayoría de los mercados emergentes dependen más del comercio para su crecimiento y, por lo tanto, están más expuestos, argumentó. Los países de bajos ingresos se enfrentan al reto añadido del colapso de los flujos de ayuda, ya que los países donantes se centran en sus problemas internos, añadió. La incertidumbre tiene un coste Los efectos se dejarán notar por varias vías. Primero, “la incertidumbre es costosa”, dijo. “La complejidad de las cadenas de suministro modernas hace que los insumos importados se incorporen a una amplia gama de productos nacionales. El costo de un artículo puede verse afectado por los aranceles de docenas de países. En un mundo de aranceles bilaterales, cada uno de los cuales puede subir o bajar, la planificación se vuelve difícil. ¿El resultado? Buques en el mar sin saber a qué puerto dirigirse; decisiones de inversión pospuestas; mercados financieros volátiles; aumento del ahorro preventivo. Cuanto más persista la incertidumbre, mayor será el costo”, explicó. En segundo lugar, el aumento de las barreras comerciales “afecta al crecimiento de forma inmediata”. “Los aranceles, como todos los impuestos, aumentan los ingresos a costa de reducir y desplazar la actividad”, sostuvo. También admitió que, si los mercados nacionales son grandes, también crean incentivos para que las empresas extranjeras respondan con inversiones en el país, lo que genera nueva actividad y nuevos puestos de trabajo. “Sin embargo, esto lleva tiempo”, matizó. En tercer lugar, Georgieva indicó que “el proteccionismo erosiona la productividad a largo plazo, especialmente en las economías más pequeñas”. Proteger a las industrias de la competencia reduce los incentivos para una asignación eficiente de los recursos, se erosionan las ganancias de productividad y competitividad obtenidas gracias al comercio y el espíritu emprendedor da paso a peticiones especiales de exenciones, protección y apoyo estatal, argumentó. “El comercio es como el agua” “En última instancia, el comercio es como el agua: cuando los países levantan obstáculos en forma de barreras arancelarias y no arancelarias, el flujo se desvía. Algunos